机构：西部证券

有计划员：杨敬梅/刘小龙

事件：近日，湖北省经济和信息化厅稳重发布2024 年度“湖北省专精特新中小企业”认命名单，容百科技旗下子公司——仙桃容百锂电材料有限公司凭借在新动力材料领域的中枢时候实力、革命效果及市集当先地位，生效获评这一省级重磅荣誉。

三元材料龙头地位认知，外洋布局稳步鼓吹。2024 年公司三元材料销量12万吨，逆势增长20%，天下市占率超12%，较2023 年进一步进步2 个百分点，运动四年保抓天下第一。其中，公司外洋客户累计销量初度向上2 万吨，9 系以上超高镍产物出货达到2.7 万吨，占比进步至23%。公司外洋布局保抓当先，韩国区域，公司已建成年产2 万吨高镍三元，6000 吨先行者体的产能布局，另有4 万吨高镍产能还是完成修复，预测将在2025 年上半年终了试坐褥；欧洲区域，公司通过投资并购，完成波兰基地的布局。北好意思区域，公司已完成北好意思子公司注册。异日公司外洋占比有望抓续进步。

固态三元材料终了寂静出货，新时候开动异日成长。公司在固态电板领域与宁德期间等国表里40 余家电板及整车企业配置了合营联系，其中半固态电板正极材料配套的电板产物已诈欺于末端客户1000 公里超长续航车型，全固态电板三元正极材料出货终了寂静增长。2024 年公司锰铁锂材料终明晰销量翻番，混用体系已完成国内两款车型的工信部备案，纯用体系亦获外洋电芯客户定点认证；钠电方面公司在国表里头部客户得到要道卡位，产线通过客户的审核认证，预测在2025 年终了较大领域量产委用。

投资提出：咱们预测公司25-27 年终了归母净利润分辨为5.50/7.86/10.69亿元，同比分辨为+85.9%/+42.9%/+36.1%，对应EPS 分辨为0.77/1.10/1.50元，督察“买入”评级。

风险提醒：卑鄙需求不足预期；行业竞争加重；新时候研发说明不足预期。

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